多层次资本市场继续加力 “质效偏重”支撑民企开展

发布时间：2025-05-18　点此：240次

来历：证券日报

到5月11日，年内37家公司登陆A股，其间32家为民营企业，占比86.49%，32家民企募资210.24亿元，占比84.96%

本报记者吴晓璐

5月20日，《中华人民共和国民营经济促进法》（以下简称“民营经济促进法”）将施行。在融资支撑方面，民营经济促进法提出，健全多层次本钱商场系统，支撑契合条件的民营经济组织经过发行股票、债券等方法相等取得直接融资。

自注册制变革以来，多层次本钱商场系统不断完善，股债融资系统逐渐健全，为民营企业供给了灵敏、高效的融资途径，尤其为优质科技型民企供给了愈加速捷的上市通道。据Wind资讯数据计算，到5月11日，A股公司中超越六成为民营企业。

南开大学金融开展研究院院长田利辉在承受《证券日报》记者采访时表明，近年来，本钱商场对民企股、债融资的支撑加力，效果显著。当时本钱商场对民企的支撑已从“量增”转向“质效偏重”。

融资途径不断拓展

近年来，本钱商场变革深化推进，民企融资途径不断拓展。据Wind资讯数据计算，到5月11日，年内37家公司登陆A股，其间32家为民营企业，占比86.49%，32家民企募资210.24亿元，占比84.96%。实践上，自2020年以来，每年新增上市公司中，民企数量占比均超越多半。

证监会数据显现，现在，科创板、创业板、北交所约多半公司是民企，新三板约九成是民企；民企再融资、并购重组家数约占全商场的七成。

债券融资方面，据Wind资讯数据计算，本年以来到5月11日，民企在买卖所债市发行债券301只，募资算计1010.94亿元，同比增加19.62%，其间，ABS（财物支撑证券）是民企首要募资种类，共发行276只，占比91.69%，募资799.72亿元，占比79.11%。

别的，基础设施范畴不动产出资信托基金（即“公募REITs”）成为民企融资新途径之一。据Wind资讯数据计算，到5月11日，累计65只公募REITs上市，其间9家原始权益人为民企，征集资金算计159.94亿元。本年以来上市的7只公募REITs中，有3只原始权益人为民企，征集资金算计59.62亿元。

我国银河证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者表明，从2019年注册制变革以来，得益于一系列方针措施的出台和本钱商场准则的完善，民营企业的融资途径有用拓展，融本钱钱有用下降，融资环境也日趋完善。

田利辉以为，本钱商场对民企股权融资支撑成效显著，民企结构占比杰出，融资规划可观。注册制简化了上市流程，直接推进立异式民企上市融资开展。债券融资方面，民企财物证券化主导债市融资，REITs试点逐渐扩容。

更多增量方针在路上

近来，科技型民企融资迎来利好。5月7日，我国人民银行、我国证监会联合发布关于支撑发行科技立异债券有关事宜的公告，支撑金融组织、科技型企业、私募股权出资组织和创业出资组织（以下简称“股权出资组织”）发行科技立异债券，一起完善科技立异债券危险涣散分管机制。债券商场“科技板”落地。

我国银行间商场买卖商协会数据显现，到5月8日，26家科技型企业参加科技立异债券注册发行，估计整体规划235亿元。其间，立讯精细、科大讯飞、吉祥控股等9家企业为民营企业。24家股权出资组织参加科技立异债券注册发行，估计整体规划近155亿元，其间7家为民营企业。

“科技立异债券方针对科技型民企含义严重。”田利辉表明，此举不只可以丰厚融资途径，支撑信誉增进，下降融本钱钱，精准破解融资痛点，为成长时间科技企业注入长时间本钱；也可以掩盖全生命周期，构成阶梯式融资支撑；还可以引导资源集聚，推进区域工业集群与本钱深度交融，从而优化融资生态链。

本钱商场是支撑民企开展壮大的重要途径。本年2月份，证监会举行党委会时着重，要结合本钱商场实践，扎扎实实执行促进民营经济开展各项方针措施。要做好民营企业股债融资支撑，以服务新质生产力开展为着力点，抓好“科创板八条”、“并购六条”、本钱商场做好金融“五篇大文章”施行定见等方针执行落地，完善多层次商场系统，加速培养耐性本钱，招引更多优异民营企业凭借本钱商场开展壮大。

在章俊看来，在支撑民企开展方面，多层次本钱商场具有许多优势：多层次商场经过构建不同层级的买卖途径，为不同规划、不同开展阶段的民营企业供给了因地制宜的融资途径，保证了民营企业可以依据本身的实践情况挑选最适合的融资方法；与此一起，本钱商场融资东西的完善，也为民营企业供给了多样化的融资挑选，可以有用涣散危险，进步融资的可得性。例如，科技立异债券和民营企业债券融资支撑东西等，为民营企业供给了低本钱、长时间的资金来历。

在5月7日的国新办新闻发布会上，证监会主席吴清介绍了本钱商场下一步变革行动，包含深化科创板、创业板变革方针措施，在商场层次、审阅机制、出资者维护等方面进一步增强准则包容性、适应性；抓住发布新修订的《上市公司严重财物重组管理办法》和相关监管指引，更好发挥本钱商场并购重组主途径效果等。

跟着变革行动逐渐落地，本钱商场对优质科技型民企开展的支撑力度将进一步加大，支撑更多优异民营企业开展壮大。

田利辉以为，进一步支撑民营企业，需求深化股权商场变革，立异债券商场开展和完善配套措施。股权融资方面，优化上市准入，考虑扩展科创板第五套规范适用范围，探究“绿鞋机制”；优化再融资机制；鼓舞工业链整合，考虑递延付出本钱利得税等鼓励行动，开展并购商场。债券融资方面，建立专项买卖板块，答应BBB以下评级民企发行债券，配套做市商准则，推出高收益债商场；优先支撑新式基础设施项目，扩容民企REITs等。此外，还要引导社保基金、年金基金等中长时间资金进步民企债券装备份额。

“经过‘靶向方针+商场立异’组合拳，为民企构建‘股权融资筑基、债券东西稳链、REITs盘活存量’的全周期支撑系统，终究完成科技、本钱、工业的良性循环。”田利辉进一步表明。

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