24小时咨询热线： 4006666666 万字长考：结局视角下的长城汽车
发布时间：2025-05-09 点此：811次
本文系依据揭露材料编撰，仅作为信息沟通之用，不构成任何出资主张。作者愚老头，在雪球设有同名专栏。
图片来历：长城轿车(601633)官网
最近这一段时刻，长城轿车真的是流年不利。 进知乎随意搜下长城轿车四个字，头三个发问便是：
“长城轿车究竟是怎样走到现在这个境地的？”
“为什么长城轿车的销量会不断下滑？”
“长城轿车为什么卖不过比亚迪(002594)了？”
嚯，这姿势，不明就里的人还以为长城轿车要倒了呢。
尽管新能源轿车年代，舞台大幕的正中央是比亚迪，可也不阻碍从前的曩昔，有那么多的品牌，在燃油车年代大放异彩。
在比亚迪仍是“比三万”的那十几年里，资本商场最认可的两大民营建车实力之一，便是长城轿车。
各种痕迹标明，长城轿车现已面目一新，走在正确的道路上。从结局的视点看，长城轿车是一个跟从者，大概率也不会成为主导商场的力气，但活到最终的概率很大。由于以往的种种标明：长城的上限或许不高，但下限可一点都不低。
01
长城轿车的前史便是魏建军的前史
前史是英豪的史诗，英豪是前史的东西。比亚迪、吉祥、长城我国这三大民营建车企业的创始人，算是异曲同工，局面天壤之别。
比亚迪的王传福生于1966年，大学期间一向从事的都是电池研讨，1995年下海创业比亚迪实业开端制作手机电池，2003年又通过收买西安秦川轿车进入轿车职业。
吉祥轿车的李书福最大，生于1963年，高中毕业直接参加作业，在造车之前连换五条赛道，从照相、金银提纯、电冰箱、建材一向到摩托车。1997年正式宣告造车，并在浙江临海建立了榜首个轿车出产基地，一同也是榜首家拿到造车车牌的民营企业。
而打在长城轿车魏建军身上的标签，更多的是“含着金钥匙出世”的二代形象。
魏建军比李书福小一岁，1964年出世于河北保定。魏建军的幼年日子，是跟从父亲在北京的戎行大院度过的，这段阅历也深深的影响了他后来的运营办理实践。
1981年魏建军高考失利，就像那个年代普普通通的北方适龄青年相同，不论你是谁家的孩子，考不上大学仍是得老老实实进厂打螺丝，魏建军榜首份作业是北京通县微电机厂。
1983年，魏建军父亲回保定创办了太行设备厂，成为河北保定榜首代企业家。魏建军也随之回到了保定，先后在保定地毯厂、太行水泵厂作业。
1984年，父亲送给他一辆苏联产二手拉达，魏建军如获至珍。此刻的魏建军还不知道，终其一生，他都要在保定这块福地，续写他的造车神话。
只不过这个故事的最初却并不怎样让人愉快。魏建军的叔父同期也在保定创立了长城工业，首要做轿车改装事务，1989年，长城工业因运营不善亏本200万元陷入了窘境。1990年，26岁的魏建军挑选了承揽长城工业，正式开端了他绵长的造车之路。
长城工业一开端做的是改装车事务，连冷冻车、石油用车这些特种车都做。这个时分的魏建军，盯上了家用车这个大商场。1993年，长城工业造出了榜首批长城轿车，底盘外购，运用改装厂现成的前桥和悬挂制作技能，全手工组装，成果出售意外的好。就在魏建军趾高气扬预备大干一场的时分，实践却给他泼了一盆冷水，1994年国家《轿车工业产业政策》出台，对轿车上牌施行目录制办理，长城工业出产出来的轿车就成了黑户，底子无法在正规途径出售。
命运眼看着把魏建军造轿车这扇门给关上了，却也给他开了一扇窗。1995年魏建军去美国、泰国调查的时分，意外发现了皮卡的商场时机。国家尽管束缚了轿车制作的资质，可是皮卡那个时分算商用车，办理的并不严。所以在1996年的时分，长城工业就推出了榜首款明星产品——长城迪尔皮卡，选用了绵阳的发动机，唐山的变速箱，价格还不到9万，商场反响火热。
随后长城的开展就进入了快车道，1998年长城工业改制成为长城轿车，2002年长城推出了榜首款SUV长城赛弗，入门款只需8万，榜首年就出售三万辆，跻身职业前三。2003年更是荣登我国皮卡和SUV市占率双料冠军，并于该年年末挂牌港交所，成为我国榜首家民营整车上市公司，彼时的魏建军，刚刚39岁。
兵强将勇的长城轿车又一次去应战轿车，2007年11月长城轿车正式拿到轿车准生证，当年就下线了长城精灵和嘉誉两款车，2009年又接连推出了炫丽、酷熊，只不过在皮卡和SUV商场大杀四方的长城轿车在轿车商场却有些不服水土，销量惨白，2014年更是直接宣告暂时抛弃轿车事务。
轿车的失利仅仅是个小插曲，由于长城轿车前史上最重要的一款车，也是奠定魏建军江湖位置的一款车，就要来了。
在皮卡和SUV商场多年的沉淀之后，长城在2011年推出了一款对标本田CR-V的都市型SUV——哈弗H6。
2011年8月25日，长城哈弗H6上市，定价9.58万-14.18万，其时干流的合资SUV途观和本田CR-V落地的价格底子都要在20万元以上。极致的性价比加上及格线以上的品控才干，让哈弗H6成为SUV商场的国民神车，从前累计100个月夺得我国紧凑级SUV商场的销冠，2016年12月更是以超越8万的单月销量创造了我国单车型月度销量的纪录。
02
大年代的盈余和个人斗争
一个人的命运，既要看个人斗争，也要看前史的进程。
毫无疑问，长城轿车便是年代大潮的弄潮儿，年代的盈余吃的透透的。显性的盈余众所周知，藏在背面的隐形盈余则不为人知。
SUV产品浸透率的快速提高是咱们能够观察到的最显着的趋势改变。
在哈弗H6入市的2011年，SUV在悉数乘用车中的浸透率只需11%，在随后的几年里一年一个台阶，仅仅用了6年，浸透率就提高到了41%。
关键是，不仅仅蛋糕切的比例高了，蛋糕还大了。2011年到2017年的这6年，我国乘用车商场整体销量依旧在不断攀升，2017年成为我国乘用车前史上销量最高的一年。
在这种年代大布景下，长城轿车在2012和2013两年成为我国自主品牌销冠。作为大年代下的一个补白，比亚迪在这两年有些黯然，由于从2010年开端，我国轿车商场的增加就现已开端阻滞，比亚迪也进入了继续了十二年的“比三万”年代。
我国SUV商场比较轿车商场背面的隐形盈余，则更多的被人所疏忽。
哪怕是到今日，我国也一向是一个出产型，而不是消费型社会，SUV车型自身更简单从出产型社会中罗致营养。
现在很少还有人知道《短少经济学》这本书，但他的影响在我国从前是显学，尤其是上个世纪八十年代。这部作品由匈牙利经济学家科尔奈出书于1980年，书中初次总结了传统方案经济的几个坏处，包含预算软束缚，出资饥渴症和短少经济等，影响了整整一代人。
老先生现已于2021年10月18日驾鹤西去，享年93岁。咱们现在说到方案经济，感觉就像祸不单行，负面的东西偏多。方案经济作为一个能跟商场经济齐头并进的经济形式，天然有其潜在的优势。方案经济是出产型社会的根底，外在最直接的体现便是出产材料的相对价格要显着的低于消费材料。
乘用车商用车在我国敞开后的天壤之其他位置便是一个最显着的事例。
在曩昔的大部分时刻里，作为消费品的我国乘用车，谁也打不过；作为出产材料的商用车呢，谁也打不过。以轿车为代表的乘用车，位置跟我国足球相同，开展自主品牌，要“耐住孤寂二十年”，商用车呢，那便是我国乒乓球，独孤求败。
知乎有个问题“卡车超载到底有多严峻？”，一个叫“僵尸大树”的用户，贡献了这么一个答复，特其他黑色幽默：
“喂？我这儿是江淮轿车(600418)厂，请问您运用咱们的轻卡有没有发现什么问题？”
“轻卡还行，便是有点小缺点。”
“请问是什么小缺点？”
“不太能装货。”
“额……咱们家轻卡还算能装吧，请问您是预备装多重的货呢？”
“25吨。”
“大哥，咱们这个类型的轻卡，核载是1.5吨。”
“额……”
“装个十来吨差不多了，大哥。”
这仍是路旁边常见那些福田、江淮的小轻卡，至于重卡，潍柴发动机+法士特变速箱+汉德车桥刻画的黄金动力链，让重卡在“不要问我能拉多少，而是你想拉多少“的路上放飞自我，能够束缚它的只需物理规律。
我国的皮卡脱胎于轻卡制作技能，最早的皮卡便是轻卡底盘改造的，而SUV存在两种演化方法，一种是由轻卡、皮卡改装来的越野型SUV，选用非承载式结构，另一种便是由轿车底盘演变来的都市型SUV，采纳承载式结构，没有大梁。长城的榜首款SUV赛弗采纳的便是有大梁的非承载式规划，后边神车哈弗H6尽管是选用承载式规划的都市型SUV，但许多技能彻底都能够沿用越野型SUV的规划。
现实也证明，我国本乡乘用车品牌，在SUV这条赛道上，要比轿车道路成功的多，这便是超卓的商用车技能的外溢。
问题便是，哪怕老天爷追着喂饭，你也得有个好食欲。在这条赛道上，也从前呈现过江淮、江铃陆风、猎豹等数十个品牌，但为什么是长城吃到了最大的一个比例呢？这就要检测每个企业的内功了。
窥豹一斑，咱们能够从长城轿车厂区的两块石碑看出端倪。这两块石碑，一块叫做“警钟长鸣”碑，刻的是长城轿车前史上由于纳贿、糜烂的事例，用来警醒后来者，另一块是“前车之鉴”碑，历数了长城前史上的一些严重决议计划失误，用来警醒魏建军自己及办理层。
不迁怒，不贰过。时刻警醒自己不犯相同的过错，这至少现已成功了一半。
此外，长城轿车是国内榜首家将内部反贿赂作业上升为ISO国际办理等级的轿车企业，长城轿车的反腐，是国内企业模范中的模范。长城轿车有一个部分叫运营督查本部，会在神不知鬼不觉的情况下捉住职工违规的依据，并进行处分。长城的轿车的职工一概不得跟供货商暗里碰头，连抽对方一根烟都不能够。部分聚餐有必要提早报备，婚丧嫁娶不得跨部分约请，随份子不得超越50元，本部分参加人数不得超越50人。看似严苛的规则，实践上大大减少了企业的各种内讧。
与此一同，半军事化的办理是长城轿车执行力的确保。武士家庭出身的魏建军推重戎行相同的高效执行力。长城轿车新职工入职之后有一个月的军训，是真的军训，400米的操场每天要跑几十圈。其他内部各种办理方法，都体现了军事化的准则，以至于保定当地人将长城轿车戏称为“保定第二监狱”。
强壮的执行力、严厉的内控叠加正确的战略方向，让长城轿车成为我国SUV商场名副其实的龙头。
03
长城轿车这两年的争议
花无百日红，关于长城轿车的争议，这两年忽然多了起来，最直观的体现便是销量下滑。
在以比亚迪为首的自主品牌不断攻城略地，冲击合资品牌中心阵地的2022年，长城轿车不光毫无斩获，反而乘用车的销量还从2021年的91万辆，掉到了78万辆，商场比例也从4.3%，掉到了3.3%。
关于长城轿车的各种负面，咱们总结一下，大概有下面五个方面：
首要便是长城轿车那个有些让人懵逼的轿车命名体系，这也是网络上吐槽最多的当地。
“长城”这个姓名，比较国内的一众自主品牌，的确是个加分项。八十年代电影《霍元甲》的主题曲便是《万里长城永不倒》，在那个落差巨大的时期更是鼓动了整整一代人。
最近这几年，长城轿车在车型命名上就有些放飞自我，呈现了动物系列的“大狗”、“赤兔”、“神兽”，猫系列的“黑猫”、“白猫”、“好猫”、“芭蕾猫”，咖啡系列的“玛奇朵”、“拿铁”、“摩卡”、“蓝山”，还有一个“初恋”，车型色彩中有“宽恕绿”。
其次是过于冗杂的产品谱系，产品延续性不强。
“生一群孩子打群架”，这是自主品牌在燃油车年代常用的产品战略。长城轿车也走“车海战术”的道路，可是各个产品之间的实践差异不大，比方2017年全新一代哈弗H6上市，老款不光没退市，反而进行了改款晋级，这一年新老哈弗H6及衍生车型加起来足足有55款。
长城轿车在主力车型上的延续性也做得欠好，一旦盈余平平就当即停产，这对前期的各种品牌投入形成了巨大的糟蹋。比方魏建军不吝用自己的姓氏来命名的高端品牌“魏牌”，前期的两大主力车型VV5和VV7，由于销量不及预期，于2021年停产，面目一新成了咖啡系列的“玛奇朵”、“拿铁”、“摩卡”。长城轿车欧拉系列的“黑猫”、“白猫”，尽管客户根底尚好，可是由于本钱问题，也在2022年头停产了。
再次，网红车的“问候”战略。
各个轿车品牌在前期都存在着各种学习或许说叫“问候”，丰田轿车的榜首款轿车，便是模仿1933年款的克莱斯勒Airflow车型。其他的自主品牌包含比亚迪、吉祥、奇瑞、长安，都从前做过许多的逆向作业，赚钱嘛，不寒碜。
长城的欧拉系列，主打女人用车，旗下车型就跟群众甲壳虫、保时捷帕拉梅拉，类似度很高。
并不是说逆向学习就不对，而是长城乘用车年销量加起来都快上百万了，应该有更高的寻求。就像曾经武侠小说里的大角色，揭露场合你需求自重身份。
第四、产品体系过于侧重SUV。
长城轿车在前史上也造过轿车，可是销量平平最终挑选停产，魏建军也将轿车的失利作为一个严重的决议计划失误引以为戒。至今，长城的产品谱系里边也只需电车系列的欧拉品牌是轿车。
短少轿车车型使长城轿车只能一条腿走路，销量天花板不高，在2012、2013这两年成为自主销冠之后，2014年起，就被轿车和SUV偏重的长安轿车(000625)赶超。
魏建军也并没有逃避这个问题，他对此的解说是，依照美国闻名营销专家艾·里斯（Al Ries）与杰克·特劳特（Jack Trout）的“定位理论”——“企业不应该贪大求全，要在一个范畴做深、做透、做专、做精，聚集于自己共同的竞赛优势，才干真实做大做强。”，魏建军以为，长城轿车的优势便是SUV，就应该坚持深耕主线，不要四面反击。
最终，蛋糕分配问题。
1991年，也便是魏建军刚接手改装厂的第二年，王凤英就加入了长城工业担任出售。在很长一段时刻内，王凤英与魏建军一同构成了长城轿车的中心决议计划层。可是，这么一个二号人物，王凤英竟然没有股权，这在民营轿车企业中也极为稀有。
04
参照系是战略挑选的根底
线性代数告知咱们，线性变换便是参照系的改变，一个点或许一个运动轨道，在不同的参照系下或许会呈现彻底不同的状况。咱们日子中也有许多这样的事例。
“情人眼里出西施”，“上岸榜首剑，先斩意中人”，“换位考虑是才智，换位共情是傻X”，“年代的一粒沙，个人的一座山”，都是什么的屁股决议什么样的脑袋的事例。
关于战略挑选来说，无所谓对错，只需是不是适宜。适宜的条件便是找到正确的参照系，或许说合理的对标目标。
实践上在燃油车年代，合资和外资品牌是必定主导，长城的战略整体上是正确的。假设没有特斯拉和比亚迪直接掀了传统燃油车的桌子，长城轿车或许现已真的鼓起成为一个国际品牌了。
长城轿车曩昔和当下的许多战略挑选，在这个参照系下都有着明晰合理的逻辑支撑。
首要长城轿车走的是错位竞赛的道路。
在我国乘用车商场，自主品牌能够长时间存在的中心条件便是外资品牌的低效以及对赢利的寻求，给自主品牌留下了满足的生存空间。
现有这些燃油车品牌，从日系的丰田、本田、日产一向到德系的群众、BBA，本质上功率都不高，存在着巨大的糟蹋。创造精益出产办理的丰田轿车，从创始人丰田喜一郎开端，到丰田章男现已是第三代了，而丰田章男现在现已67岁了。这些跨国OEM大厂看上去实力雄厚，但实践上错综复杂，整车厂和零配件厂的裙带关系是针插不进，水泼不进。客观上说，燃油车技能前进放缓之后，行进的路不光狭隘，并且还布满专利圈套。吉祥轿车的李书福早就看理解了这一点，借收买沃尔沃成功混进了这个圈子，绕开了专利壁垒。这也是吉祥轿车继长安轿车之后接连坐稳自主销冠的首要原因。
这些外资品牌来我国又不是做慈悲的，必定寻求合理的赢利，哪怕相同的本钱，他们的定价也往往高于自主品牌。
关于长城轿车来说，主打性价比道路，同等级高装备，价格下一个台阶，就完成了与合资品牌的错位竞赛。由于长城优异的本钱办理，反而体现出了不错的盈余才干。曾经面说到的哈弗H6为例，空间装备不弱于群众途观和本田CR-V，价格反而比上述两个车型低10万，这个生态位为哈弗H6成为多年的紧凑级SUV销冠供给了满足的商场空间。
长城轿车的混动体系，一开端只在高端品牌魏牌上使用，没有下放到哈弗H6，形成价格虚高，没有竞赛力，成果被比亚迪获得先手，这个问题一向被商场所诟病。但这个问题并不难解说，由于长城轿车的对标不是比亚迪，而是已有相关产品的日系品牌丰田本田。相同是插电混的本田CR-V新能源，电池16度，官方起价格高达27.38万，这比同款的油车起价高了足足6.4万元。长城轿车的产品谱系和定价模仿本田本质上也契合以往的商场逻辑。
其次，冗杂的产品命名体系体现出了长城轿车对赢得年青人和女人客户这两个集体认可的巴望。
这种寻求，体现的有些低微，乃至有点“舔狗”。比方哈弗大狗这个命名，是网友投票选出来的，长城轿车也真的就依照这个投票选用了哈弗大狗的称号。年青人喜爱喝咖啡不喜爱喝茶，长城轿车就把高端品牌魏牌的新车称号做成了咖啡系列，从低配的“玛奇朵”、“摩卡”，到最高端的“蓝山”。被咱们诟病的“初恋”，结构的是男人榜首辆车这种气氛感。
至于女人客户，女人客户的潜力显着是要大于男性客户。依据公安部的统计数据，2021年轿车驾驶人4.44亿人。其间，女人驾驶人1.62亿人，占比33.68%，依照人口性别比，正常应该是50%。乘联会的崔东树也以为，未来女人是轿车消费的主力军。长城轿车挑选建立欧拉品牌专门面向女人客户，自身也是一招好棋。
捉住了年青人和女人客户，便是赢得了未来，长城的战略没缺点。
再次，咱们看网红车战略。
坦克300应该说是长城轿车最成功的小众车型。这款车价格在20-30万区间，主打小众的纯越野定位，是长城轿车在SUV商场多年技能储藏的厚积薄发。
前史上，长城轿车在冲击20万价位段时就没有成功过。哈弗H8是长城轿车冲击高端的榜首次测验，这款车的底盘源自奔驰ML车型，变速箱是跟宝马相同的采埃孚6AT，发动机学习群众的铁质EA888发动机，可谓不吝工本。无法商场给长城轿车浇了一盆冷水，由于那个时分商场还没有做好承受一款20万以上的自主品牌SUV的心思预备。
长城其时就认识到了，外资品牌的燃油车，具有连绵百年的技能和专利堆集，很难在主赛道上硬杠成功。因而长城轿车在产品晋级上，挑选在小众赛道上打出自己的特征，曲线救国，不断提高自己品牌的形象和价位。
坦克300的爆红，证明了长城轿车网红车战略的成功。
最终，长城轿车产品战略的条件仍是要盈余。
长城有许多产品最终都是无疾而终，销量平平之后就退出产品序列，有的时分由于本钱问题也会停产，比方欧拉的黑猫白猫。尽管争议许多，但这反响了魏建军的底线思想，企业是要盈余的。
长城究竟是民营企业，不像国内的合资企业，能够用合资的赢利去养自主品牌。自从魏建军接手公司以来，长城轿车绝大多数年份都是盈余的。由于家底薄，所以容易不能以小广博，卖车要能盈余，现金流不能断。
在外资品牌主导的燃油车年代，长城轿车的产品战略有点像游击战，走的是多品牌多品类的浸透战略，发现问题决断抛弃，一击不成远遁千里，坚决防止较大的丢失。
05
千载难逢之大变局
假设轿车职业还行进在燃油车这条赛道上，那长城轿车借着坦克300这批网红车的爆火，也许现在现已过上了阳光温淡、年月静好的日子。
惋惜的是，新能源轿车来得太快太猛烈，职业从业者不自觉的都被卷进了年代的漩涡，每个人都在阅历着徘徊和苍茫。
2019年10月，特斯拉Model3上海超级工厂下线，这不只拯救了特斯拉，也改变了新能源轿车的开展进程。尔后的新能源轿车，就像坐上了火箭，日新月异。
这是百年未有之大变局。当燃油车的大潮褪去，许多品牌才纷繁发现，自己竟然连一条裤衩都没有。
植物界的竹子，前4年的时刻，竹芽每年只能长3厘米，并且仍是深埋于地下，到了第5年，竹芽总算破土而出，以每天30厘米的速度疯长，半个月就能够涨到15米。在竹子成长的前4年，竹子将大部分能量用在扎根上，接触到的面积足有数百平米，然后才有第5年的粗野成长。
也便是说，在许多燃油车品牌发现新能源轿车趋势已成的时分，新能源轿车职业现已为这一天预备了许多年。
特斯拉和我国的新实力们，当然冲击了传统燃油车的一部分商场，但其出产制作仍是要建立在传统的轿车零配件供给体系上，车型倾向于高端，整体影响可控，咱们还能够好整以暇，不疾不徐的转型。
真实掀桌子的是比亚迪。
现实是连比亚迪自己也没想到，这商场会改变这么快。2021年2月的时分，仍是“比三万”，到2022年12月，月销量就要摸到25万辆，穿越小说都不敢这么写。
不是我不理解，这国际改变快。长城轿车在最鼎盛的时期，都没有真实在主赛道打赢过合资品牌，长久以来，SUV商场有两款神相同的标杆车型，一款是神车本田crv，另一款是二手车保值神器丰田汉兰达，这是令整个车市仰视的存在。
忽然间，神车和神器都倒了。汉兰达被比亚迪唐和抱负ONE打得找不着北，二手车价格一溃千里，收一辆亏一辆，本田CR-V被比亚迪宋直接推倒，终端从加价到大幅优惠。
家用车的日系三大妈——轩逸雷凌卡罗拉，一向被人诟病动力肉装备低车皮薄。可三大妈历来都是网上斗嘴没赢过，线下销量没输过。自从比亚迪秦一出，三大妈也开端巨幅优惠。声称“空间魔法师”的A0级神车本田飞度，也被比亚迪海豚一把拿下，再也不复旧日荣光。
比亚迪跟特斯拉以及新实力最大的差异便是自产悉数中心零配件，做到全栈闭环。纠正一点，克己零配件并不比外购廉价，从性价比的视点克己并不高于外购，这儿边有规划效应的问题。比亚迪自产并不是由于想省钱，而是以往年销四五十万辆规划底子没有零配件厂愿意为比亚迪配套。
但在当时情况下，比亚迪的这种闭环的轿车制作业体系，却结构了无以伦比的性价比大杀器。咱们知道长城的哈弗H6，价格比同等级的合资SUV廉价10万元还能有赢利。像本田CR-V这种车，本钱真的就比哈弗H6高么？这么高的产值，研制以及固定本钱早就摊完了，物料本钱往大了说也不会比哈弗H6高多少，那中心的赢利去哪了呢？
丰田轿车单车净赢利只需1万人民币出面，这其间许多的赢利通过零配件体系流入到相关公司中，而比亚迪的悉数赢利都留在了体内，这就决议了外资品牌同等级同装备车型的本钱，要远远高于比亚迪。一旦没有了品牌加成不再有溢价，出局便是迟早的事。
车FANS的创始人孙少军在答复关于2023年轿车价格战的相关问题时说的愈加直白，“我觉得接下来合资品牌将无人生还”。
燃油车品牌价格战打不过，问题是，技能上也打不过，由于的确没有储藏。在比亚迪DMi混动体系大杀四方之前，比亚迪就现已迭代了三代了。比亚迪电池底盘一体化的CTB技能，刀片电池、iTAC、易四方渠道，还有最近的云辇体系，不论是不是噱头，比亚迪的确把这些本来只存在于理论上的东西，一件件的做出来了。
大人，年代变了。
燃油车年代，参照系是外资品牌，从日系的丰田本田到德国的群众、BBA。可现在是新能源轿车年代，转型火烧眉毛。关于绝大多数传统燃油车品牌来说，这次参照系的中心是比亚迪。
劲风越狠，我心越荡，只存在于歌词里，现实便是现在的这些燃油车厂商，慌的一批。如安在性价比之王的主场活下来，这是一个生死攸关的课题。并且，到现在为止，谁也没有答案。
群众轿车我国CEO贝瑞德说，群众在我国的首要竞赛对手是比亚迪。
长城、吉祥、奇瑞、长安这些自主品牌呢？跟比亚迪打价格战？这就比如跟游击战的祖先打游击。
在对标和浸透合资车企的时分，自主品牌有着满足丰厚的经历，可是怎样跟在比亚迪后边吃掉燃油车的比例，现在谁也没有经历。简单说便是，本来你要做的是跟从浸透，可忽然间你发现，职业龙头、排头兵一刹那就倒下了。而你，一切的排兵布阵、技能储藏，都是针对本来龙头的，换了谁都会瞬间懵逼，像北大保安相同宣布魂灵三问：我是谁？我从哪里来？我要到哪里去？
包含长城在内的自主品牌还要过一关，那便是心思关。你要说让长城对标群众奔驰丰田本田，那或许心思压力不大，究竟都是老牌车企。可你要让长城去对标比亚迪，着实有点心思压力，究竟在前史上绝大多数年份，长城无论是销量仍是赢利，都是碾压比亚迪的。
06
长城的未来
长城的未来，并不只取决于自己。看上面这张图，这是2022年国际首要轿车品牌销量排名。一年2700万轿车销量，占国际轿车销量的三分之一强的我国，前10中竟然一家都没有。排名最靠前的吉祥，也只排在11位，230万的销量还要包含沃尔沃。
新能源轿车年代，具有全产业链先发优势的我国，格式不或许像燃油车相同。现实也证明，只需我国品牌跟外资比较，能够具有相同的起跑线，最终的胜利者必定少不了我国品牌。光伏的事例就证明了这一点。
新旧替换的新能源轿车年代，我国必定会呈现年销量超越五百万辆乃至千万辆的品牌，这是毋庸置疑的。
从我国商场看，外资品牌倒下之后，商场比例会被自主品牌分割。从曩昔10年的前史看，我国乘用车商场整体商场容量大约在2300万辆左右，其间自主品牌40%，德系日系各25%，其他占10%，2022年乘用车自主品牌市占率为49.9%，合资品牌的销量大约1180万辆，对比德国日本，轿车强国的外资品牌占比一般不超越20%，这意味着合资品牌现有销量将会被紧缩60%，也便是1180*0.6=708万辆。
这700万辆的大蛋糕怎样分，下面就要看比亚迪、吉祥、长城、长安还有新实力们的本事了。
为什么最近关于长城轿车的负面那么多，并不是由于长城轿车不行了，而是由于咱们以为长城轿车还行，还能够抢救一下，至于现在我国的那些外资品牌，商场现已把他们的墓碑文好了。
与比亚迪同一个年代，即便长城的不幸，也是大幸。
不幸的是，长城要走的性价比道路，正好跟比亚迪撞上，起步会十分的困难。长城轿车的混动体系，在声称要“油电同价”的比亚迪DMi面前，性价比真的不够看。不仅仅是长城，吉祥、长安、长城、奇瑞乃至一切的外资品牌混动加起来的量，都比不过比亚迪。
走运的是，比亚迪的鼓起，代表了我国新能源(600617)轿车产业链的鼓起。
前有特斯拉，后有比亚迪，我国新能源轿车产业链逐步老练，从电池、电机到电控，技能前进很快，并且分散跟前进的速度相同快。比亚迪的工程师就像一团火，散成满天星，每个混动的厂商都有比亚迪的工程师。
长城轿车不会输，由于背面的产业链不允许。
可是阵痛必定仍是会有的，由于新能源现在最直接的冲击，便是能够刷目标的SUV商场，而SUV是长城轿车的底子盘。
底子面向上，盈余向下，便是长城轿车现在的境况。
所谓慈不掌兵，义不理财，魏建军现已用自己的前史证明了，他是一个合格的商人、领导人和企业家。长城轿车的执行力自始自终的好，长城轿车的产品除了油耗，质量也是众所周知。长城没有做错什么，仅仅比亚迪飞得太低。并且，长城轿车又不像那些合资企业，面临危险像鸵鸟相同把头埋在沙子里。
不像高端车型，能够堆料。10-20万这个价格区间，占到悉数乘用车商场的50%以上，就像ACGN文明中的“必定范畴”，极度引诱但又充溢危险，凡是在这个商场站稳脚跟的，没有一个善茬。长城轿车也用前史销量证明了自己关于这个价位段的掌控力。
各种痕迹标明，长城轿车现已面目一新，走在正确的道路上。
长城轿车以往对新能源并不注重，2016年的时分，魏建军揭露标明，“长城轿车只做新能源轿车的跟从者”，现在长城轿车改变了以往的战略，开端全面向新能源转型，新出的Hi4混动体系尽管被商场称为DM3.0，但究竟长城开端在混动方向寻求与比亚迪不同的定位。长城还一改以往的四处反击，不断试错的网红车道路，开端战略缩短，将欧拉和机甲龙、魏牌和坦克别离进行整合，提出了聚集哈弗，从头回归大单品，专心主航道的战略道路，对原有的办理层也进行了大换血。
从结局的视点看，长城轿车是一个跟从者，大概率也不会成为主导商场的力气，但长城活到最终的概率很大，由于以往的种种标明，长城的上限尽管不高，但下限可一点都不低。
一方面长城的底子面的确或许现已触底，或许在向上的路上，但盈余向下底子上是确认的。即便现已走在正确的道路上，这东西也像怀孕，时刻长了才干看出来。长城轿车2023年前两个月的累计销量同比下滑将近3成，并且这种下滑或许会贯穿2023全年，呈现回转的概率微乎其微。
由于长城轿车的燃油车商场不断失守，而新能源现在又没有真实挑起大梁的产品，青黄不接的中心状况最为难熬。一方面老产品商场不断萎缩，另一方面新产品投入加大短时刻又看不到成效，长城轿车财报成果必定是盈余下滑。实践上，依照现在的趋势，长城轿车2023年能够做到不亏本，就算超出商场预期了。
从出资的视点，咱们看的是长城轿车的港股。
长城轿车港股前史上动摇极大，从2009年到2015年，长城轿车从前有春节化90%，挨近50倍的涨幅。从估值的视点看，长城轿车前史上市净率最低的时分不到0.3倍，高的时分挨近5倍，现在市净率不到1倍，低于前史上绝大多数时期。
长城的A股相对港股长时间有着高溢价，现在A股是27块，而港股折合成人民币不到8块，假设依照港股股价核算，长城轿车总市值还不到800亿港币。
轿车企业面临商场革新时的行为，一般能够分为保赢利、保比例、保命三个层次。明显A股以为长城轿车处于保赢利和保比例之间，而港股的出资者爽性以为长城现在处于保命阶段，直接给了一个挨近清算的估值。
A股的判别明显是太达观了，港股的估值更契合长城轿车的实践情况。
现在的问题便是，底子面向上，盈余向下，关于价值出资者来说，这股票该怎样给估值呢，现在的长城，能够下手了么？
大概率上，长城轿车2023年也不会有现象级的，能够让商场看到曙光的新能源产品呈现。依照正常的产品开发节奏，最近才正式转型的长城轿车至少需求两年，才干有追平现有商场水平的产品下线，那就要到2024年下半年了。
假设港股出资者更垂青赢利，那长城轿车至少现在还没见底。
长城轿车的下限便是“比三万”，每年四五十万辆的规划，偶然有产品让人眼前一亮。正常情况下，长城轿车在通过2023、2024两年的淘汰赛之后，应该能够活下来，结局的规划至少是国内200万+海外100万辆。由于不必再面临外资企业的品牌溢价，长城轿车的赢利至少能够到达当时外资品牌的正常水平，也便是5000亿人民币的年收入，10%的出售净利率，对应500亿人民币的净赢利。哪怕港股只给10倍市盈率估值，港币兑人民币1:1，长城轿车依照港股核算市值也要在5000亿港币以上。
研讨诚可贵，择时值更高。假设你能正确的择时，港股的长城轿车很有或许成为你人生的惊喜。（作者：愚老头）
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